资本市场服务实体经济再添重磅举措。1月20日，国家发展改革委副主任王昌林在国新办新闻发布会上明确表示，将发挥好国家创业投资基金行业标杆作用，研究设立国家级并购基金，通过加强政府投资基金布局规划和投向指导，促进创新创业创造，加快培育和发展新质生产力。这一表态标志着我国将通过国家级资本平台统筹产业整合，破解产业链短板，推动现代化产业体系构建，为经济高质量发展注入强劲动力。据纵观华夏网（www.guanhuaxia.com）了解，该基金的设立将填补国家级并购类基金统筹布局的空白，形成与现有创投基金“增量孵化与存量优化”的互补格局。
研究设立国家级并购基金，既是应对产业发展需求的务实之举，也是落实顶层政策部署的关键动作。当前我国经济正处于产业转型升级的关键阶段，一方面，高端制造、半导体、生物医药等战略性新兴产业面临核心技术瓶颈，亟需通过境内外并购整合优质资源、突破“卡脖子”难题；另一方面，传统产业存在产能分散、协同不足等问题，需借助并购重组实现提质增效，激活存量产能。在此背景下，国家级并购基金的设立将以资本为纽带，推动资源向优势企业集中，打造具有核心竞争力的产业集群。
从政策脉络来看，该举措承接了此前国务院关于政府投资基金的规范性要求。2025年1月，国务院办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，从基金设立、募资、运营到退出全流程作出明确规定，推动政府投资基金体系重构升级。此次发改委提出设立国家级并购基金，正是对该意见的深化落实，旨在通过国家级平台统筹央地资源，避免地方基金布局分散、同质化竞争等问题，形成“全国一盘棋”的产业整合格局。此前发改委起草的相关指引也明确，国家级基金需立足全局，聚焦关键领域发挥示范引领作用，支持企业实施兼并重组，推动产业提质升级。
作为国家级资本平台，该并购基金将坚持“政府引导、市场运作、专业管理”的原则，与聚焦初创期企业的国家创业投资基金形成功能互补。前者侧重“存量优化”，聚焦成熟期企业或优质资产，通过并购重组实现产业链协同与战略补位；后者侧重“增量孵化”，聚焦早中期科创企业，培育新兴业态。这种分工协作将构建起覆盖企业全生命周期的资本支持体系，为新质生产力培育提供全方位保障。
结合政策导向与产业需求，基金将重点聚焦三大投资方向。其一，关键核心技术攻坚领域，重点布局半导体设备材料、工业软件、高端装备等“卡脖子”赛道，通过境内外并购获取核心技术与优质资产，加速国产替代进程，参考国家集成电路产业投资基金对北方华创的投资实践，实现技术突破与资本增值双赢。其二，战略性新兴产业整合领域，围绕人工智能、生物医药、商业航天、绿色低碳等新兴赛道，推动优质资源向龙头企业集中，培育一批具有国际竞争力的领军企业，助力产业集群化发展。其三，传统产业升级领域，支持冶金、化工、机械等传统产业通过并购注入数智技术与绿色产能，实现“老树发新芽”，推动产业向智能化、绿色化转型。
国家级并购基金的设立并非从零起步，当前央地层面已积累了丰富的并购基金运作经验，为国家级基金落地奠定了坚实基础。地方层面，上海、广东、北京等地已率先布局并购基金矩阵，形成可复制的实践模式。其中，上海国资并购基金矩阵注资总规模超500亿元，聚焦集成电路、生物医药等战略性新兴产业，目标到2027年做强做大8到10家核心竞争力上市公司；广州设立100亿元规模的上市公司高质量发展基金，首期10亿元已落地，重点支持企业并购重组与转型升级；北京集成电路装备产业投资并购二期基金募资规模30亿元，聚焦半导体装备领域产业链整合，吸引多家国企与产业资本参与。
国家级层面，此前设立的中国国有企业结构调整基金已形成成熟运作范式，该基金总规模3500亿元，重点支持国有企业行业整合与专业化重组，在战略投资、转型升级、并购重组三大领域发挥重要作用，其市场化运营、多元化募资、专业化管理的模式，为新国家级并购基金提供了重要参考。业内专家表示，新基金有望借鉴现有经验，采用FOF架构控制政府出资比例，通过收益让渡吸引民间资本参与，形成“财政资金引导、社会资本跟进、市场化运作”的多元募资格局，发挥资本杠杆效应。
国家级并购基金的设立，将对我国产业格局与经济发展产生多重深远影响。在产业链层面，基金将通过并购整合破解“小散弱”格局，推动产业链上下游协同联动，增强产业链供应链韧性与安全，尤其在当前地缘政治冲突加剧、贸易保护主义抬头的背景下，有助于构建自主可控、安全高效的产业体系。在资本层面，将引导社会资本聚焦实体经济关键领域，避免资金“脱实向虚”，同时通过规范运作破解政府投资基金布局分散、效能不足等问题，提升财政资金使用效率。
从长期来看，基金将成为培育新质生产力的重要抓手，通过资本赋能推动科技与产业深度融合，加速创新成果转化落地，为经济高质量发展注入持久动力。同时，基金的运作将推动形成“优质优价、良性竞争”的市场秩序，引导企业从“卷价格”向“优价值”转变，助力经济发展质量与效益双提升。目前，关于基金的具体规模、募资结构、管理机制等细节尚未公布，纵观华夏网将持续关注政策进展，追踪基金设立与运作动态。
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