近日，国家发展改革委会同财政部、科技部、工业和信息化部联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，同步配套出台《政府投资基金投向评价管理办法》。两份文件形成“规划引领+评价约束”的全链条管理体系，首次对政府投资基金的投资方向、运作规范作出系统性顶层设计，标志着我国政府投资基金从粗放式发展迈入精细化、规范化管理新阶段。据纵观华夏梳理，此次规范明确了基金投资的“路线图”与“指挥棒”，将有效破解此前行业存在的同质化竞争、资金效益不高、风险管控薄弱等痛点。
作为财政资金撬动社会资本的重要工具，政府投资基金近年来在支持创新创业、培育新兴产业、推动产业升级等领域发挥了积极作用。但随着基金规模持续扩大，行业乱象逐渐显现。宁夏回族自治区审计厅此前披露的审计结果显示，部分地方产业引导基金存在募集资金困难、投资方式单一、风险管控不到位、退出渠道不畅等问题，个别投资项目甚至出现核心资产出售、车间停产的情况，基金按期退出风险突出。
据纵观华夏了解，此类问题并非个例，全国范围内还存在基金布局分散、同质化竞争严重、对社会资本产生挤出效应等现象。为扭转这一局面，2025年1月国务院办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，明确基金管理要“突出政府引导、市场化运作”。此次两部门联合出台的两份文件，正是对该指导意见的细化落实，旨在通过系统规范，确保政府投资基金精准对接国家重大战略。
此次出台的《工作办法》为政府投资基金绘制了清晰的投资“路线图”，通过正负清单明确投资边界。在正向引导方面，基金需重点聚焦国家战略领域，包括科技创新、先进制造、绿色低碳、乡村振兴、基础设施补短板等关键领域，优先支持早期科创企业、小微企业等市场失灵突出的环节。
同时，文件明确了禁止投资的负面清单，严禁基金投向房地产、金融衍生品、类金融等高风险领域，不得参与投机性投资。值得注意的是，文件兼顾地方发展差异，允许各地结合自身财力、产业基础，制定省级基金重点投资领域清单，防止盲目跟风和低水平重复建设。例如，东部地区可侧重布局高端制造、数字经济等新兴产业，中西部地区可聚焦特色农业、基础设施互联互通等领域。
如果说《工作办法》是“事前谋划”，《政府投资基金投向评价管理办法》则是“事后监管”的关键抓手，构建了科学的评价“指挥棒”。文件建立了定量与定性相结合的多维度评价框架，核心涵盖三大指标：政策符合性指标，考核基金投资是否契合国家战略、是否有效弥补市场失灵；优化生产力布局指标，评估基金对区域协调发展、重点产业升级的贡献；政策执行能力指标，衡量资金使用效能和管理团队专业水平。
更具约束力的是，评价结果将与预算安排、基金存续调整、管理团队激励问责直接挂钩。对政策效益显著、运营良好的基金，将予以持续资金支持；对长期绩效不佳、偏离政策目标的基金，将采取约谈、整改、缩减规模甚至清算等措施。“这种刚性约束将倒逼基金管理机构回归政策初心，避免‘重规模、轻效益’的倾向。”财政部科研所专家在接受纵观华夏采访时表示。
此次国家层面的系统规范已引发地方积极响应。此前在政府投资基金管理中发现问题的宁夏回族自治区，已率先行动，于2025年7月修订印发《宁夏回族自治区政府投资基金管理办法》，从基金设立、运作、风险控制到退出机制、绩效管理全流程作出规范，正是对国家政策导向的提前衔接。
纵观华夏记者了解到，多地已启动基金自查自纠工作，重点排查是否存在偏离政策投向、风险管控薄弱等问题。不少省份表示，将以此次国家规范为依据，优化本地基金布局，聚焦核心产业打造特色基金集群，同时健全投后管理机制，拓宽退出渠道，提升基金运营效能。
业内专家普遍认为，此次国家首次系统规范政府投资基金运作，具有深远意义。一方面，通过明确投向和评价标准，能大幅提升财政资金使用效能，确保资金精准流向实体经济急需领域，有效发挥政府资金“引导、补缺、撬动”的核心作用；另一方面，将推动资本供给结构优化，引导社会资本参与长期、高风险的战略领域投资，助力新质生产力培育。
“更重要的是，规范的管理体系能为行业发展提供稳定预期，吸引更多专业市场化管理机构参与，推动政府投资基金行业健康有序发展。”专家表示，随着两项文件的落地实施，政府投资基金将更好地肩负起服务国家战略、推动经济高质量发展的使命，成为宏观调控和产业升级的重要支撑。
本文来源：纵观华夏
